如果抵押贷款利率不下降，新的LPR机制会对市场产生什么影响？

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【简介】:8月17日，央行发布公告，决定改革和完善(LPR)贷款市场报价形成机制，以深化利率市场化改革，提高利率传导效率，促进实体经济融资成本降低。

根据国家银行间同业拆借中心8月20日发布的数据，一年期LPR利率为4.25%，较之前的4.31%下降了6个基点，五年期LPR利率为4.85%。

8月17日，央行宣布从8月20日起，以公开市场操作利率(主要指中期贷款利率)为“锚”，贷款市场报价将通过加分方式向全国银行间同业拆借中心报价。

央行回应:个人抵押贷款利率不会下降

在新LPR报价的当天，中国人民银行副行长刘国强表示，经过LPR形成机制的改革和完善，9点30分宣布的LPR水平低于前一水平，也低于贷款基准利率。商业银行的贷款定价将传导到实体经济，有利于降低实体经济的融资成本。

在回答是否降低利率时，他表示，短期内，改革(完善贷款市场报价利率形成机制(LPR))将是主要重点。改革后，形势将得到考虑。减息和减息的幅度都是0+，但减息与否必须与经济增长和物价状况相结合。

在回答新的报价机制下是否调整个人住房贷款利率的问题时，刘国强表示，住房贷款利率将从参考基准利率改为参考LPR利率，但最终贷款利率水平将保持基本稳定。“几天后，中国人民银行将发布个人住房贷款利率政策公告，但有一点是肯定的:抵押贷款利率不会下降。”刘国强说。

LPR机制启动:

8月17日，央行发布公告，决定改革和完善贷款市场(LPR)报价形成机制，以深化利率市场化改革，提高利率传导效率，促进实体经济融资成本降低。

这项改革有四大变化:

1)1)LPR报价法从参考基准利率改为参考公开市场操作利率，即基于中期贷款额度；

2)增加5年以上期限的品种，为银行发放的住房抵押贷款等长期贷款的利率定价提供参考；

3)报价银行将把城市银行、农业银行、外资银行和私人银行的数量从10家国家银行增加到18家。

4)报价频率降低到每月一次。

简而言之，未来贷款的基准利率将退出历史舞台，参考基准将改为LPR，LPR的报价方法将改为根据多边基金点数形成。

新的LPR形成机制的正式实施将带来四个积极影响:

首先，疏通货币政策的传导渠道，为货币政策从“数量”向“价格”转变奠定基础。定量政策的“洪水灌溉”效应有望减弱。

第二，新的LPR报价机制有利于降低实体经济中的融资成本。

第三，商业银行可能面临在短期内缩小息差的压力。

第四，资本市场预计将在分子和分母方面获得双重提升。一方面，LPR机制改革后，市场无风险利率有望下降，从而促进企业估值的提高；另一方面，融资成本的降低也有望增加上市公司的利润。

然而，LPR对银行股的影响更大。

资料来源:期货日报、北京新闻和中国基金会